Оценка реальной и прогнозной стоимости бизнеса

Этот метод обычно используется акселераторами и бизнес-ангелами, которые финансируют стартапы на самых ранних стадиях. Из-за высокой степени неопределенности на этом этапе инвестор применяет единый подход к оценке всех стартапов, прошедших его отбор.

Суть этого метода заключается в определении текущей оценки стартапа на основе прогнозируемой оценки через несколько лет и доходности, которую хочет получить инвестор. Такую оценку также называют post-money.

Этот метод основывается на финансовой модели, представляющей собой детальный финансовый прогноз на 3-4 года. В некоторых случаях срок может быть больше, в зависимости от стадии развития компании и отрасли (что такое Финансовая модель).

В финансовом моделировании существует правило, согласно которому срок планирования в модели должен быть не меньше срока окупаемости инвестиций в проект. Поэтому для капиталоемких проектов, требующих многомиллионных инвестиций в строительство или запуск производства, модель будет рассчитана на 5-7 лет и более. Для небольшого магазина или онлайн-школы достаточно прогноза на 3 года.

Суть метода дисконтированных денежных потоков заключается в том, что прогнозируемый денежный поток компании уменьшается на стоимость привлечения инвестиций — так называемую ставку дисконтирования. Это уменьшение производится по определенной формуле, расчет которой проще всего осуществить с помощью функции ЧПС (чистая приведенная стоимость) в Excel.

Ставка дисконтирования — это минимальный уровень доходности, на который рассчитывает инвестор при вложении капитала в стартап с учетом всех рисков и инфляции. Для стартапов это обычно 30% и выше.
Метод довольно сложен для неподготовленного человека, поэтому, чтобы не ошибиться при его применении, рекомендуется обратиться за помощью к профессиональному финансисту или в консалтинговую компанию, оказывающую услуги финансового моделирования.

При выборе подрядчика важно изучить его кейсы работы со стартапами и отзывы клиентов, а также убедиться, что он работает в соответствии с принципами международного стандарта финансового моделирования FAST. Согласно этому стандарту, качественная финмодель должна быть гибкой (flexible), уместной для пользователя (appropriate), структурированной (structured) и прозрачной (transparent).

Метод мультипликаторов, также называемый сравнительным методом, заключается в оценке компании по отношению к ее финансовой метрике. Обычно используется годовая выручка или EBITDA (операционная прибыль до уплаты налогов, банковских процентов и вычета амортизации).
Чтобы оценить проект этим методом, нужно найти информацию об инвестиционных сделках с аналогичными компаниями.